华体汇注册:民德电子获78家组织调研：广芯微电子上个月刚投产通线现在会以最老练的沟槽式肖特基二极管产品进行量产本年还方案量产高压MOS、IGBT、碳化硅二极管等产品（附调研问答）

　　民德电子300656）6月11日发布出资者联络活动记载表，公司于2023年6月8日承受78家组织调研，组织类型为QFII、保险公司、其他、基金公司、海外组织、证券公司、阳光私募组织。 出资者联络活动首要内容介绍： 首要介绍了民德电子的公司特征和功率半导体事务护城河，其次介绍了各事务板块子公司最新开展情况，终究对出资者关怀的问题进行了回答。 一、民德电子的公司特征和功率半导体事务护城河民德电子公司当下有两个首要特征：其一，公司是国内功率半导体职业中罕见的在供给链中心环节均具有自主可控才干的上市企业，包含晶圆原资料（晶睿电子）+晶圆代工（广芯微电子）+超薄背道代工（芯微泰克）+芯片规划（广微集成等），以上的供给链布局，既掩盖硅基器材，也包含碳化硅器材；其二，本年5月19号晶圆代工厂广芯微投产通线，是公司功率半导体工业开展的里程碑式开展，对smart IDM生态圈的构建含义严重，之前约束公司产能扩张的瓶颈完全翻开，产品开发功率也将大幅提高，未来五年公司将会进入一个继续扩产、快速生长的阶段。 民德电子在功率半导体事务方面的护城河归纳为两方面： 一方面，smart IDM生态圈各中心环节企业均由一位科学家级的企业家来领衔兴办。 千军易得，一将难求。咱们始终以为，创始人的才调决议了企业未来开展的天花板。各中心环节企业的创始人都是科学家级的企业家，他们不只在技能上有十分深沉的见识沉淀，且商业才调出众，均为业界顶尖人才；相同，晶圆代工厂广芯微电子所挑选协作的几家规划公司，也都是在各自细分范畴具有极强产品工艺才干的立异驱动型团队。咱们期望能够靠拢一批科学家级的企业家，在各个范畴去攻坚克难，彼此之间密切协作，一同加快推动功率半导体工业的国产化进程。 另一方面，中心环节供给链的自主可控，使得咱们能更好更快满意下流客户不断加快的产品迭代需求。功率半导体本身归于特征工艺，需求规划公司和资料厂、晶圆代工厂以及封装厂等坚持密切协作，才干保证产品的开发和安稳量产。而近几年，功率半导体下流需求的迭代速度越来越快，对功率器材厂商的新产品开发迭代才干要求也不断提高。以使用在轿车商场的功率器材为例，曾经一款车型能卖好几年，销量也比较安稳，所以轿车厂商能够给功率器材厂商下很长时刻的订单方案，对产品迭代速度要求也不高；但近几年随同新动力轿车起量，新动力轿车越来越像消费电子产品，产品迭代速度越来越快，轿车厂商也要求上游的功率器材厂商以更快的速度去开发新品来满意新的功用需求，因而关于上游功率器材厂商要有更快的产品迭代需求。在“碳达峰、碳中和”时代背景下，许多下流使用场景都会对功率器材提出更多新的迭代需求，这关于功率半导体企业来说，中心环节供给链的自主可控就显得至关重要，产品开发也会愈加高效。 民德电子将环绕以上两方面，不断拓宽、加深公司功率半导体事务的护城河。 二、各事务板块近期开展（一）功率半导体事务板块功率半导体事务是民德电子上市以来活跃布局的第二开展曲线，也是公司未来最首要的添加引擎。现在，公司控股功率半导体规划公司广微集成，参股晶圆代工厂广芯微电子、超薄背道代工厂芯微泰克、晶圆原资料企业晶睿电子等。 1、功率半导体规划公司广微集成广微集成在2020年被民德电子控股收买，其产品定位为“以进口代替为主，工业和动力商场为主”。广微集成在被公司收买后坚持快速添加，2019年广微集成出售额为一千万元左右，尚处于亏本情况；2020年完结了约四千万的出售，有一百多万净赢利；2021年完结七千多万出售，一千多万净赢利；上一年受限于产能，出售额为五千多万，二百多万净赢利。本年广微集成的6英寸晶圆代工产能将首要切换至浙江丽水的广芯微电子，跟着广芯微电子产能连续开释，广微集成将迎来继续高速添加。广芯微电子一期10多万片/月的6英寸代工产能中，估量约有4万片会直接供给给广微集成。一同，广微集成在12英寸晶圆代工厂开发的SGT-MOSFET，在本年也开端快速上量，公司预付了1000万元确认2000片/月的产能，现在每月已有四五百片的产出，并在快速提高，方案争夺在本年年末或下一年上半年完结2000片/月产量，之后咱们会向12英寸晶圆代工厂争夺更多产能。12英寸晶圆片产品每片价格，约为广微集成现在6英寸产品价格的10倍左右。 广微集成未来的添加逻辑有三方面：一方面是现有的产品会继续提高产能，不管是6英寸沟槽式肖特基二极管产品，仍是12英寸的SGT-MOSFET产品，未来都会继续扩产。 二是新产品的添加，自建的晶圆代工厂广芯微电子量产后，会逐渐添加IGBT、FRED、SiC器材等新产品。三是后续会由半制品晶圆出售连续转为制品芯片出售，提高单价和毛利。 2、晶圆代工厂广芯微电子广芯微电子一期产能最新规划为：6英寸硅基晶圆10万片/月、8英寸硅基晶圆1万片/月、6英寸碳化硅600片/月。5月19日广芯微电子项目已投产通线，现在在进行设备调试和产品验证，争夺本年三季度完结批量出货，到年末能完结每月大几千片的安稳产能。一期6英寸10多万片月产能中，除有4万片会给到广微集成外，其它产能会对外开放，咱们现已挑选了几家有很强立异才干的规划公司，他们在各自的细分范畴里具有十分优异的产品规划和工艺开发才干，到时广芯微会和他们一同，开发能够完结进口代替的功率器材；一同，这些优异的规划公司也能为广芯微的工艺渠道建造供给许多立异的主意和主张，使得广芯微能在较短时刻内快速提高其工艺渠道才干。 主张出资者能够要点重视咱们晶圆厂本年三季度、四季度，以及下一年新产品开发和产能爬坡的情况，假如咱们产能逐季开释添加，就能够证明咱们晶圆厂的运营才干，公司未来生长性也就能得到充沛验证。 咱们方案在两三年内完结晶圆厂一期满产，晶圆厂满产后年产量可到达15-20亿元，规划公司的制品器材产量则是对应晶圆厂产量的2-3倍。一同，咱们已在一期项目旁预留二期建造用地，用于二期建造8英寸或12英寸的代工产线。 现在民德电子持有广芯微电子34%的股份，是第二大股东，谢刚博士持有36%的股份，别的约29%的股份由两家丽水政府基金公司持有，咱们能够在出资期内以本金加上较低利率随时回购，完结对晶圆厂的控股；一同，广芯微电子一期出资的十几亿中，有一半以上是上市公司出资的，其间出产设备是由民德电子在丽水的全资子公司购买，产权归归于上市公司。因而，上市公司对广芯微电子有满意影响力。 3、超薄背道代工厂芯微泰克芯微泰克首要事务为晶圆减薄及背道加工，归于晶圆加工的部分工艺环节。超薄背道工艺能给功率器材带来更薄的厚度、更低的笔直器材导通损耗、更佳的热特性等好处，是许多高功能功率器材的重要制程环节。随同着动力革新相关工业的不断推动，国内对IGBT、FRED、SiC芯片的需求呈现爆发式添加的趋势，使得立异型规划公司对超薄片、重金属分散、激光退火、反面高能质子注入等工艺的需求日益火急。而传统的代工厂一般无法完结以上工艺或许满意产能需求，然后约束了规划公司的立异和开展，也不利于完结高端电子元器材的进口代替。国外的功率器材大厂都有自己的超薄背道工厂，国内这部分能够对外开放的代工资源是十分稀缺的。芯微泰克的创始人义岚先生在超薄背道范畴有十几年的经历，他的团队在该范畴也是国内技能实力最强的团队之一。 芯微泰克项目现在还在建造期，上个月已完结主体厂房封顶，估量本年三/四季度会投产；一期出资3个多亿，对应的加工才干约10万片/月，后续二期会扩产到30万片/月。到时，广芯微电子一切的器材都会在芯微泰克做成薄片或超薄片，一同，芯微泰克也会对外开放产能，满意国内中高端功率器材厂商的超薄背道代工需求。 4、晶圆原资料公司晶睿电子晶睿电子是公司出资相对较早、且最早出成果的一家。民德电子于2020年出资晶睿，2021年8月晶睿电子就完结批量出产，当年完结五千万元出售，约二百六十万净赢利；2022年完结三个多亿出售，四千多万净赢利。晶睿电子仍在继续扩产中，现在二期的传感器用特种硅片项目已投产，碳化硅外延也开端量产并给客户送样，并方案向世界功率器材大厂供给。 晶睿电子在咱们出资的时分均匀估值4个多亿，上一年年末的投后估值已挨近30亿元，现在民德电子持有其22%的股份；后续晶睿电子方案独立IPO。 通过近三年的继续出资，咱们已完结功率半导体中心工业链的布局，未来三到五年，工业链每一个环节都会坚持继续扩产的情况，所以公司未来三到五年也会进入高速生长通道。一同，咱们也会尽量坚持小步迭代快跑的出资方法，例如：争夺每投入3-5亿元之后，第二年都能发生挨近等值的产量规划，有正向的运营净现金流，然后再投入下一个3-5亿元，不断提高规划和效益。 （二）条码辨认事务条码辨认事务是公司的传统主业，自上市以来一向坚持较高的毛利率和杰出的运营净现金流。2021年条码事务完结了约50%的添加，2022年受消费商场低迷的影响，略有下降。条码辨认归于一个“小而美”的职业，商场会长期存在。关于该事务，公司的方针是未来5年完结年均20%的复合添加；当然，依据内外部多种要素影响，或许有的年份添加会多一些，有的年份添加会少一些。未来条码辨认设备事务添加首要在两方面： 一方面是在工业制作端继续的浸透，近两年咱们已连续进入新动力轿车、锂电池、3C电子等制作业产线，服务该范畴的头部客户；另一方面，条码事务的添加来自于更大规划的拓宽商场，包含海外商场，以及国内一些中小城市、县城等下沉商场，这些也会带来出售的添加。 三、问答沟通

　　答：因一季度全体体量较小，所以其动摇有时会显得较大，但不会代表全年情况。 本年一季度公司净赢利削减的首要原因：一是联营企业出资收益部分下降，包含广芯微、芯微泰克等本年新增联营企业尚处于建造期，人员费用开销较上一年同期有添加；二是随同征集资金连续投入到项目中，理财收益削减，一同，公司告贷金额增大，财务费用有所添加；三是广微集成与泰博迅睿的收入削减，对应赢利也有所削减。此外，条码事务一季度赢利有所添加。

　　答：现在咱们控股的只要规划公司广微集成，功率半导体产品首要包含沟槽式肖特基二极管（MOS场效应二极管）和SGT-MOSFET。沟槽式肖特基二极管首要以出售晶圆片裸片的半制品为主，近几年毛利率在20-30%，后续待产能切换至广芯微电子晶圆代工厂，其代工本钱有望得到改进，加上本年以来硅片原资料价格有所下降，毛利率将得到改进； 一同，广微集成现在也已逐渐发动制品出售作业，产品毛利率有望得到进一步提高。SGTMOSFET现在在12英寸晶圆代工厂出产，因初期产能较小，代工费用较高，后续跟着规划添加，单片本钱将会下降，产品毛利率会有显着提高。

　　答：公司一向以来的产品定位都是做进口代替商场，比方广微集成的沟槽式肖特基二极管产品，归于比较细分的一个产品商场，曾经咱们都是买美国、台湾区域品牌的晶圆产品，广微集成把这个范畴全系列产品做出来之后，不只完结进口代替，并且还反过来将晶圆出口出售到台湾区域的客户。未来跟着国产功率半导体工业链不断完善和强大，国产代替商场也会越来越大，特别是在高端范畴，现在仍是世界品牌占有首要的商场份额。此外，也会有越来越多的国产功率器材品牌能够完结产品出口，抢占世界商场份额。

　　答：关于未来能做到大体量的功率半导体企业，必定是有很强的技能实力，一同有自主可控供给链的企业，而这也是民德电子一向在深耕的护城河。现在国内进口代替空间商场仍然十分大，一同，下流商场对产品迭代速度的要求也越来越快，作为老练制程、特征工艺的功率半导体产品，供给链的支撑尤为要害。未来几年，跟着国内功率器材厂商不断提高本身技能实力，一同加强自主可控供给链方面的建造，国内有望会呈现一到两家营收过百亿的国产功率器材企业。

　　问：国内功率半导体企业都在快速扩产，公司和同行比较会推出哪些差异化产品，或许在产品立异方面会有哪些行动？

　　答：首要公司的产品定位是国产进口代替商场、工业和动力范畴，这个商场空间是十分大的；其次，公司会凭借供给链自主可控的优势，协同上游供给链企业，在资料、晶圆加工、超薄背道减薄、芯片规划各环节来进行特征化立异，来完结终究器材产品的差异化优势，而不只仅局限于在规划端的立异。比方，咱们有自己的超薄背道代工厂，假如咱们做成超薄器材，不管从功能仍是价格方面，都会更有优势。

　　答：广芯微电子上个月刚投产通线，现在会以最老练的沟槽式肖特基二极管产品进行量产，本年还方案量产高压MOS、IGBT、碳化硅二极管等产品，定位也都是以工业和动力范畴为主，包含光伏、储能、新动力轿车、工业自动化等等。

　　答：碳化硅器材也是依据供给链自主可控的战略进行布局的，公司在碳化硅范畴已出资布局包含外延出产、晶圆代工、超薄背道代工、芯片规划等要害环节。现在广芯微电子的碳化硅产品线英寸碳化硅二极管产品为主，产能规划也是依据国内碳化硅商场的开展情况设定的，本年以来国内碳化硅上游供给链在国产化和降本方面有许多活跃的开展，特别国内碳化硅衬底厂商扩产进展大幅提高，国产设备功率也有较大提高，咱们也会跟上游企业坚持密切联络，视供给链国产化情况和商场情况来决议未来扩产进展。

　　问：公司后续在IGBT、超级结MOS等产品方面有何规划？车规级产品是否有出产？

　　答：广芯微电子本年方案量产产品首要包含沟槽式肖特基二极管、高压MOS、IGBT以及碳化硅二极管等产品；超级结MOS咱们在考虑选用多层外延的方法去做，后续会跟晶睿电子一同，从资料端开端就打开协作，一起开发产品。超级结MOS的技能也是起源于谢刚博士在电子科大读博期间的实验室，是由陈星弼院士创造的，他们对这项技能的把握也应该是最到位的。 车规级产品认证需求必定的时刻，广芯微电子会在本年四季度先完结ISO系统的认证，正常运转一年后开端请求车规级认证，因而车规级产品的出产还需求时刻，近一两年会先以工业和动力商场为主。

　　答：三家参股公司的鼓励机制由各自团队拟定，不在上市公司层面表现。比方晶睿电子已进行了职工股权鼓励，并方案独立进行IPO；广芯微电子和芯微泰克团队业依据本身情况拟定合适的鼓励方法。

　　答：首要的出产设备一般是按10年进行折旧摊销的，现在设备还在调试阶段，还没有开端折旧摊销。到时，公司将参阅职业标准，归纳审计组织主张来确认详细折旧方法。

　　答：现在公司控股的只要广微集成公司，规划公司的团队是比较精简的，后续每新增一个产品线，方案添加一位对应的产品司理。另，功率器材产品流片等投入也不会太大，比数字芯片流片的费用低许多，但会恰当添加研制和测验需求的设备，因而后续广微集成的研制费用不会有太大起伏添加。

　　问：公司条码辨认设备在下流端的使用首要有哪些？跟自助彩票机方面的协作占比有多大？

　　答：公司条码辨认设备使用范畴掩盖各行各业，比方零售商场、物流、工业出产等范畴。消费端商场的许多使用场景跟自助彩票机很相似，比方在快递柜、公交地铁搭车码等识读设备，都会嵌入扫描头，单彩票机的体量不是很大，它跟零售商超、工业制作商场比较，占比很小。后续民德电子的条码事务会要点开辟工业端商场，包含在新动力轿车、动力和储能电池、工业自动化产线等方面的使用。

　　答：条码辨认事务是一个“小而美”的职业，在国内估量只要几十亿人民币的体量，并且在工业类等中高端使用范畴，世界品牌仍占有较大商场份额，国产代替空间很大； 国内条码辨认设备的上市企业首要是民德电子和新大陆000997），还有为数众多的中小型条码公司。因而，未来公司会坚持国产代替方向，不断扩大在工业和动力等中高端商场的使用，一同继续拓宽海外商场。

　　答：近两年公司条码事务国内外的出售额基本是各占一半，海外商场首要包含俄罗斯、南美、东南亚、中东、欧洲等地。

　　答：海外商场方面，公司条码事务近几年一向坚持较快添加，后续也会继续开辟海外事务。国内商场方面，首要是面向高端制作业范畴，以及中小城市、县城等下沉商场，公司曾经的条码事务首要以大城市为主，下沉商场空间也是比较大的；一同，假如后续消费商场复苏，有较大添加的话，也会为条码事务奉献添加;

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